環(huán)保態(tài)勢(shì)升級(jí)對(duì)原料藥行業(yè)的影響正在顯現(xiàn)，多數(shù)有市場(chǎng)支配權(quán)和定價(jià)權(quán)的原料藥企業(yè)被停產(chǎn)或限產(chǎn)，原料藥據(jù)此掀起新一輪漲價(jià)潮，部分品種價(jià)格已上調(diào)。尤其是維生素家族，價(jià)格普遍上漲，相關(guān)上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期表現(xiàn)靚麗。不過，位于京津冀等限產(chǎn)區(qū)域內(nèi)的上市公司，業(yè)績(jī)表現(xiàn)則稍顯平淡。
維生素全線上漲
2017年以來(lái)，維生素行情火爆亮眼，大部分維生素品種價(jià)格維持在高位。自6月以來(lái)，維生素D3價(jià)格從70元/公斤一路飆升至7月3日的425元/公斤，2017年至今漲幅已高達(dá)456%，價(jià)格創(chuàng)歷史新高，前期高點(diǎn)為2009年創(chuàng)下的423元/公斤，歐洲市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲至30—40歐元/公斤，目前多家公司已經(jīng)停止對(duì)維生素D3的報(bào)價(jià)。
此輪維生素D3的價(jià)格漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，當(dāng)前維生素D3供貨緊張，后期或繼續(xù)上漲。“過去漲價(jià)周期持續(xù)時(shí)間一般為3-6個(gè)月，因維生素D3市場(chǎng)供給充足，供給缺口可以被迅速填平，長(zhǎng)期漲價(jià)動(dòng)力不足。本輪漲價(jià)的背景是環(huán)保壓力日益趨嚴(yán)，部分產(chǎn)能處于長(zhǎng)期停產(chǎn)的狀態(tài)，本輪漲價(jià)周期有望持續(xù)1年以上?！碧祜L(fēng)證券醫(yī)藥研究員楊燁輝表示。
受環(huán)保因素影響，維生素B1近期供貨也偏緊，廠家檢修等進(jìn)一步加劇供需失衡。天風(fēng)醫(yī)藥研究員楊燁輝分析稱，目前天新藥業(yè)已停止維生素B1報(bào)價(jià)，短期內(nèi)維生素B1有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。
今年2月起，環(huán)保部在北京、天津、河北、山西、山東、河南等有關(guān)省市開展空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查。其中，河北、山東是我國(guó)原料藥及化工中間體主產(chǎn)區(qū)。隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保核查力度趨嚴(yán)，不少原料藥企因不達(dá)標(biāo)被限產(chǎn)或停產(chǎn)，從而引發(fā)新一輪的原料藥漲價(jià)潮，很多品種價(jià)格已開始上調(diào)。
在維生素產(chǎn)品紛紛“坐地起價(jià)”的同時(shí)，相關(guān)上市公司的半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分搶眼。東北制藥的半年報(bào)凈利增幅11倍，可謂是一騎絕塵，其7月14日晚間披露半年報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年盈利3800萬(wàn)元—4100萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)1106%—1201%。
緊隨其后的是花園生物，其半年報(bào)預(yù)告顯示，公司上半年盈利7300萬(wàn)元—7700萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)364.10%—389.53%。
兄弟科技半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入6.53億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.54億元，比上年增長(zhǎng)129.42%。
不過，因區(qū)域霧霾時(shí)發(fā)而屢遭限產(chǎn)的華北制藥，業(yè)績(jī)表現(xiàn)就稍顯平淡。華北制藥4月21日晚間發(fā)布一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)為1348.98萬(wàn)元，較上年同期下滑2.81%；營(yíng)業(yè)收入為21.61億元，較上年同期增0.53%。
“今年制藥行業(yè)面臨比往年更加巨大的環(huán)保壓力，做到綠色環(huán)保、清潔生產(chǎn)對(duì)于藥企來(lái)說不再是錦上添花，而是關(guān)乎生死的一件大事。”中國(guó)化藥協(xié)會(huì)資深副會(huì)長(zhǎng)張明禹表示，治污能力及成本將成為未來(lái)制藥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)要素，面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)格的環(huán)保要求，落后、低水平重復(fù)建設(shè)、以犧牲環(huán)境為代價(jià)的超標(biāo)污染企業(yè)將難以生存。
停限產(chǎn)助推漲價(jià)
環(huán)保部近日通報(bào)，截至6月底，京津冀及周邊地區(qū)28個(gè)城市已經(jīng)核查出“散亂污”企業(yè)17.6萬(wàn)家，對(duì)無(wú)法升級(jí)改造達(dá)標(biāo)排放的企業(yè)，今年9月底前將一律關(guān)閉。京津冀周邊是我國(guó)原料藥企業(yè)分布最為密集的區(qū)域，云集多家原料藥企業(yè)。
中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德告訴中國(guó)證券報(bào)記者，自2016年11月武漢國(guó)際原料藥展會(huì)開始，各龍頭企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，或停止報(bào)價(jià)，捂貨待漲。在2016年12月份的印度世界醫(yī)藥原料展期間，國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)均對(duì)外不報(bào)價(jià)，行情看漲趨勢(shì)明顯。加之原料主產(chǎn)區(qū)在環(huán)保壓力下限產(chǎn)限量，國(guó)外長(zhǎng)單均抬高價(jià)格預(yù)期，直接帶動(dòng)大部分受限產(chǎn)品價(jià)格上浮。
財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受環(huán)保影響，石藥集團(tuán)宣布停產(chǎn)導(dǎo)致短期內(nèi)VC供給減少，價(jià)格迅速提升，由30元/kg上漲至50元/kg。漲價(jià)主要是由于成本上漲以及環(huán)保整治，但漲價(jià)的長(zhǎng)期可持續(xù)性仍待觀察。健康網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，VC出口價(jià)格在4美元/kg，小廠飼料級(jí)價(jià)格稍低。
受硫氰酸紅霉素近期漲價(jià)影響，下游紅霉素廠家上調(diào)價(jià)格。截至7月30日，阿奇霉素最新報(bào)價(jià)690元/kg；克拉霉素報(bào)價(jià)1150元/kg；羅紅霉素報(bào)價(jià)550元/kg。此次紅霉素產(chǎn)品漲價(jià)能否得到市場(chǎng)認(rèn)可還待觀察。硫氰酸紅霉素前期價(jià)格最低達(dá)到270～280元/kg。
天風(fēng)醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，目前三類重要的抗生素中間體——6-APA、7-ACA和7-ADCA價(jià)格分別為145元/kg、345元/kg和290元/kg，處于歷史價(jià)格的底部區(qū)間。廠家的利潤(rùn)空間小，短期會(huì)導(dǎo)致供給收縮。綜合各方面因素，長(zhǎng)期來(lái)看抗生素有望逐步走出價(jià)格的底部區(qū)間。
向下游轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)靚麗
原料藥企業(yè)向下游轉(zhuǎn)型是業(yè)內(nèi)近年老生常談的話題，老牌原料藥企業(yè)華海藥業(yè)和海正藥業(yè)轉(zhuǎn)型較早，被業(yè)內(nèi)樹為楷模。
華海藥業(yè)2017年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2017年上半年，其營(yíng)業(yè)收入23.53億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.95億元，比上年增長(zhǎng)14.05%。2014年至2016年，公司分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.6億元、4.4億元、5億元。而海正藥業(yè)2014年至2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為100億元、87億元、97億元。
時(shí)代方略咨詢公司咨詢顧問門螢認(rèn)為，我國(guó)原料藥產(chǎn)業(yè)多集中在中間體，尚沒有形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，在國(guó)際市場(chǎng)中依然缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，這也是我國(guó)原料藥企在國(guó)際市場(chǎng)走價(jià)格戰(zhàn)和產(chǎn)能擴(kuò)張之路的根本原因。隨著環(huán)保壓力越來(lái)越大，原料藥企業(yè)原有的發(fā)展方式正在不斷發(fā)生改變，之前低附加值和以犧牲環(huán)境為代價(jià)的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)不再適合如今原料藥企業(yè)的發(fā)展。原料藥企必須意識(shí)到“向下游產(chǎn)品延伸才是產(chǎn)業(yè)的最終出路”，不僅要繼續(xù)做原料藥中間體，更要做制劑，特別是制劑向國(guó)際非專利藥市場(chǎng)的延伸。
“事實(shí)上，中國(guó)原料藥大部分用于出口，且整體產(chǎn)出超出需求，企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)不僅是減輕環(huán)保壓力的需要，也是長(zhǎng)期發(fā)展的需要?！遍T螢認(rèn)為，原料藥企業(yè)具有較強(qiáng)的制劑前端研發(fā)能力，其更易于向制劑轉(zhuǎn)型。
以海正藥業(yè)為例，公司的原料藥以抗腫瘤藥物為主，其研發(fā)能力強(qiáng)。在制劑領(lǐng)域，抗腫瘤藥物同樣稀缺。海正藥業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，就是在基于原料藥的發(fā)展上強(qiáng)化制劑技術(shù)及研發(fā)能力，掌控上游較稀缺品種的合成技術(shù)，并積極開拓下游。（來(lái)源：醫(yī)藥網(wǎng)）
