近年來，“兩票制”、仿制藥一致性評價、藥占比、藥品零差率等政策的落地實施，給連鎖藥店帶來了不同的機遇。本文將通過對相關數據的整理，一覽連鎖藥店的發(fā)展變化。
政策推動零售市場集中度提升
2016年，我國藥品零售市場規(guī)模為3679億元，占整個藥品銷售的20%，同比增長9.5%。藥品零售企業(yè)中，連鎖藥店占比46%，而其余的54%為單體藥店。
2016年以來，政策推動醫(yī)藥流通領域整治，過票企業(yè)和進貨渠道不正規(guī)的藥品受到沖擊?！皟善敝啤?、營改增、94號文直接打擊過票企業(yè)，90號文著力整治零售藥店和診所的進貨渠道。政策變革推動藥品零售市場集中度提升，通過整治，過票企業(yè)逐漸消亡，零散藥店利潤空間受擠壓，連鎖藥店有機會獲得更多的市場。
另一方面，仿制藥一致性評價執(zhí)行后，由于其對資金和質量的要求，化藥品規(guī)大幅減少。統計顯示，化藥占藥品銷售收入的43%，供選擇的產品減少有利于渠道商集中，地方藥店龍頭可占當地零售市場的近20%。
處方外流使醫(yī)藥零售市場擴容
2015年國務院辦公廳發(fā)布《關于城市公立醫(yī)院綜合改革試點的指導意見》，提到力爭到2017年試點城市公立醫(yī)院藥占比（不含中藥飲片）總體降到30%左右。在政策引導下，公立醫(yī)院降低藥占比，藥品零加成推動處方外流，從而有利于藥店和基層醫(yī)療機構在藥品銷售中占比提升。
目前，藥店已經逐漸與基層醫(yī)療機構區(qū)分了客戶，藥店企業(yè)通過增開DTP藥房和院邊藥店，提升藥師服務來和基層醫(yī)院共同分享處方外流這塊新增市場。
藥店跨區(qū)域擴張 并購價值凸顯
事實上，各地消費具有地域特點，異地擴張初期，并購當地企業(yè)可縮短地方采購的學習曲線，更快突破醫(yī)保的地方保護。以老百姓為例，地采比重占到60%，集團總部統一采購僅占40%。
而地方醫(yī)保也更偏重本地藥店企業(yè)，并購標的醫(yī)保點數是中藥加分項。因此，藥店企業(yè)的并購行為有利于快速在某地級市形成規(guī)模優(yōu)勢，體現為在該區(qū)域的采購成本更有優(yōu)勢。例如一心堂在收入規(guī)模占比82%的心安區(qū)域，毛利率高于其他區(qū)域幾個百分點。并購后隨著區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢的顯現，可產生規(guī)模協同效應，被并購企業(yè)的經營效率提升，并購價值凸顯。從益豐的上海公司可見，其從2012年開始并購，并購后收入和凈利潤增速處于較高水平，并且盈利能力得到很大提升。
實體藥店受網上藥房沖擊有限
2010年開始，網購在社銷總額中占比快速提升，網絡購物快速發(fā)展。2016年，網上藥店（主要指B2C電商模式，O2O實質仍是線下藥店的銷售，不在本文討論之列）規(guī)模僅為36億元，增速放緩。
實體藥店區(qū)別于網上藥店的產品結構和消費群體，且網上藥店的處方藥銷售資格和醫(yī)保資質并未放開，實體藥店的品類結構中應急用藥、處方藥、慢性病用藥占到收入近70%～80%，電商對實體藥店的影響有限。感冒、胃腸等生活應急用藥以便利為最重要因素，B2C電商較藥店在及時獲得上并無優(yōu)勢；慢性病用藥的主要群體是老年人，一來電商并無醫(yī)保資質，二來老年人的購物習慣更傾向線下藥店，處方藥受政策限制，不能在電商銷售。因此，考慮到網上藥店送貨的滯后性以及未放開處方藥銷售資格和醫(yī)保資質，電商對實體藥店的影響有限。
兩大上市公司優(yōu)勢各顯
益豐近幾年增速明顯快于整體零售行業(yè)平均增速，2016年公司收入達37.34億元，歸母凈利潤達2.24億元。2011-2016年公司收入復合增速為25%，歸母凈利潤復合增速為32%。目前，益豐藥房業(yè)務覆蓋全國40%的藥品銷售區(qū)域。益豐的社區(qū)中小店占比高，收入的80%以上是社區(qū)店貢獻的，精細化經營優(yōu)勢凸顯。
同樣，老百姓近幾年增速明顯快于整體零售行業(yè)平均增速，2016年公司收入達61億元。2011-2016年公司收入復合增速為20%，歸母凈利潤復合增速為24.6%。與益豐不同，老百姓藥店業(yè)務布局全國，覆蓋全國75%的藥品銷售區(qū)域?？傮w來看，老百姓戰(zhàn)略布局稀缺的大店，通過一個大店帶活若干個小店，大店為公司貢獻50%以上收入。大店坪效高，存貨周轉快，利潤率較低的品牌藥占比較高。上市后，老百姓加快并購速度，并購可為2017年業(yè)績帶來20%以上的增長，收購子公司的少數股東權益以及并購地方的藥店領先企業(yè)，為今明年業(yè)績提供保障。（來源：醫(yī)藥網）
