距離去年9月6日上實(shí)醫(yī)藥定向增發(fā)股東大會(huì)快滿一年，股東們翹首以盼的國(guó)家相關(guān)部門審批仍未全部拿到。公司吸收大股東上實(shí)控股旗下5家醫(yī)藥企業(yè)一事可能陡生變數(shù)。 “一直在等環(huán)保部和商務(wù)部的審批，這個(gè)程序特別長(zhǎng)?！?月3日，上實(shí)醫(yī)藥副總裁湯德平對(duì)記者表示。 不論如何，如果重新召開(kāi)股東大會(huì)討論增發(fā)事宜，方案的調(diào)整或許勢(shì)在必行。 “增發(fā)價(jià)14塊多，現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)11塊了。很難不調(diào)整啊?！币晃煌顿Y者對(duì)記者表示。 另一背景是，2個(gè)月前的上海國(guó)資重組中，上實(shí)醫(yī)藥的大股東上實(shí)集團(tuán)拿下上藥集團(tuán)60%股權(quán)。上實(shí)集團(tuán)，將如何協(xié)調(diào)新舊資源，厘清和規(guī)劃自己的醫(yī)藥版圖，備受外界矚目。 重議定向增發(fā) 2007年5月，上實(shí)醫(yī)藥啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行股票，收購(gòu)控股股東上實(shí)控股旗下5家醫(yī)藥資產(chǎn)。分別是正大青春寶藥業(yè)有限公司55％股權(quán)、杭州慶余堂藥業(yè)有限公司51.0069％股權(quán)、廈門中藥廠有限公司61％股權(quán)、遼寧好護(hù)士藥業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司55％股權(quán)，以及上實(shí)健康全資附屬公司運(yùn)誠(chéng)投資有限公司持有的杭州慶余堂國(guó)藥號(hào)有限公司24％股權(quán)，發(fā)行股票的底價(jià)為14.13元/股。 這一收購(gòu)在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是情理之中。涉足醫(yī)藥行業(yè)10余年的上實(shí)集團(tuán)，急需一個(gè)發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的核心平臺(tái)，上實(shí)醫(yī)藥成為首選。而將核心醫(yī)藥資產(chǎn)注入上實(shí)醫(yī)藥，也符合大股東股改時(shí)的承諾，并能實(shí)現(xiàn)上實(shí)集團(tuán)相關(guān)醫(yī)藥業(yè)務(wù)的紅籌回歸和整體上市。 這些擬從集團(tuán)注入上市公司的資產(chǎn)，都是優(yōu)質(zhì)的中藥企業(yè)，是上實(shí)醫(yī)藥的實(shí)力補(bǔ)充。該方案完成后，未進(jìn)入上實(shí)醫(yī)藥的醫(yī)藥資產(chǎn)僅剩持有70.4％權(quán)益的上海三維生物、控股100％的上海實(shí)業(yè)醫(yī)藥科技和控股48％的上海三維制藥。 在股東大會(huì)獲得通過(guò)，該方案進(jìn)入了漫長(zhǎng)的審批等待期。 上實(shí)醫(yī)藥方面對(duì)記者表示，由于此次定向增發(fā)項(xiàng)目涉及控股股東境外附屬企業(yè)認(rèn)購(gòu)股份，分布于7個(gè)省市的10家擬收購(gòu)企業(yè)均要通過(guò)所在省環(huán)保局和國(guó)家環(huán)保部的環(huán)保核查新要求，所以項(xiàng)目須獲得國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家環(huán)保部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)等多個(gè)主管部門的審核同意。 據(jù)公司2008年半年報(bào)，截至目前，已取得了上海外資委、國(guó)家稅務(wù)總局國(guó)際司、國(guó)家工商總局外資司等審批部門的原則同意，已有六個(gè)省市通過(guò)了環(huán)保核查，項(xiàng)目的報(bào)批工作正在全力推進(jìn)之中。 湯德平對(duì)記者表示，公司一直在盡力推動(dòng)定向增發(fā)事宜，受阻原因主要是程序問(wèn)題，“公司大股東的想法沒(méi)有改變?！? 但有投資者質(zhì)疑，市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)大變，大股東很難再按照原先方案增發(fā)，增發(fā)價(jià)可能降低。甚至，增發(fā)一事也可能告吹。 對(duì)此，湯德平強(qiáng)調(diào)，增發(fā)方案需要在股東大會(huì)上重新討論，公司近日會(huì)公告此事。 重組機(jī)遇 短短一年，上實(shí)集團(tuán)內(nèi)部醫(yī)藥資源已發(fā)生了重大變化。 今年7月，上海國(guó)資委將上海工業(yè)投資集團(tuán)和上海華誼集團(tuán)持有的上藥集團(tuán)各30%國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給上實(shí)集團(tuán)。股權(quán)變動(dòng)后，上實(shí)持有上藥集團(tuán)60%股份，這一舉措也表明，上實(shí)集團(tuán)作為上海市國(guó)資委的醫(yī)藥整合平臺(tái)的地位已經(jīng)確立。 上藥集團(tuán)是國(guó)內(nèi)排名第三的大型醫(yī)藥企業(yè)，擁有的資產(chǎn)超過(guò)200億元，而上實(shí)醫(yī)藥的體量約為40億元。同屬上實(shí)集團(tuán)的醫(yī)藥板塊，兩家公司如何整合成為難題。 上實(shí)醫(yī)藥一位高層對(duì)記者表示，公司仍然是上實(shí)集團(tuán)發(fā)展醫(yī)藥的核心平臺(tái)，并未發(fā)生變化。而重組上藥集團(tuán)之后，目前仍處在盡職調(diào)查階段，具體的重組安排還未明確。 上藥集團(tuán)的一位高層也認(rèn)可這一說(shuō)法。在他看來(lái)，雖然上實(shí)醫(yī)藥的規(guī)模不及上藥集團(tuán)，但“和集團(tuán)核心權(quán)力層的接近性完全不同”，“還是集團(tuán)的醫(yī)藥核心”。 來(lái)自上海國(guó)資部門的消息稱，對(duì)于上藥集團(tuán)重組，上海國(guó)資委的整體思路是，“保持相對(duì)獨(dú)立性”，“將上藥集團(tuán)做強(qiáng)做大”。 上海國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)在一次內(nèi)部會(huì)議上也表示，重組上藥集團(tuán)，一是為了進(jìn)一步加快上海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二是為了進(jìn)一步優(yōu)化上海的國(guó)資布局結(jié)構(gòu)。三是為了進(jìn)一步做強(qiáng)做大上藥集團(tuán)。 上實(shí)集團(tuán)內(nèi)部人士也對(duì)記者表示，上實(shí)集團(tuán)將保持上藥集團(tuán)的相對(duì)獨(dú)立性，不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)重整，未來(lái)方向應(yīng)該是整體上市，這符合上海國(guó)資的部署。 “上藥集團(tuán)是非上市公司，上實(shí)醫(yī)藥是上市公司，如何實(shí)現(xiàn)兩家企業(yè)的整合，難度其實(shí)很大，是需要破解的難題。”他進(jìn)一步表示。 上述上藥集團(tuán)高管認(rèn)為，目前雖然整合的具體方案未出，但上藥和上實(shí)醫(yī)藥在架構(gòu)和管理層的安排上必然有一個(gè)融合?！氨热绯闪⒁患彝顿Y控股企業(yè)，作為集團(tuán)的醫(yī)藥發(fā)展主體，直接對(duì)上藥和上實(shí)醫(yī)藥持股?！钡煜律鲜泄緦用鏌o(wú)需融合，仍各自獨(dú)立。 上藥集團(tuán)旗下的上海醫(yī)藥和中西藥業(yè)均為上市公司，由于上藥的醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)大部分已經(jīng)在上市公司上海醫(yī)藥內(nèi)，未上市的主要是醫(yī)藥制造業(yè)。因此有分析師預(yù)測(cè)，整合后未上市的醫(yī)藥制造業(yè)部分將會(huì)逐步注入上實(shí)醫(yī)藥，醫(yī)藥商業(yè)部分則仍然由上海醫(yī)藥負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。中西藥業(yè)由于本身盈利能力不強(qiáng)，實(shí)質(zhì)資產(chǎn)并不多，未來(lái)最有可能的是通過(guò)重組的方式剝離。（2008-09-08）
