金融海嘯打亂了人們的預(yù)期，顛覆了舊的估值格局，醫(yī)藥行業(yè)也需要重新定位。醫(yī)改和全球競(jìng)爭(zhēng)是醫(yī)藥行業(yè)2009年將面臨的主要矛盾，我們應(yīng)從這兩個(gè)方面入手，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行全盤把握。 首先，醫(yī)改的邁步為該行業(yè)既帶來歡喜，也帶來了憂慮。 醫(yī)改的核心在于醫(yī)療體制，而不在藥品的生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)，但對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響卻是深遠(yuǎn)的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，醫(yī)改的逐步推進(jìn)將提高對(duì)藥品的需求，推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)集中度的提高。但從2009年的發(fā)展前景來看，醫(yī)改的影響仍存在一定的不確定性。 其次，環(huán)顧全球，醫(yī)藥行業(yè)升級(jí)之路還很漫長(zhǎng)。中國(guó)的化學(xué)藥企業(yè)與規(guī)范市場(chǎng)的仿制藥企業(yè)相比普遍差了一個(gè)臺(tái)階，與規(guī)范市場(chǎng)專利藥企業(yè)更是差了兩個(gè)臺(tái)階。盡管中藥企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面占優(yōu)，但中醫(yī)實(shí)踐逐漸勢(shì)微，使中藥事業(yè)的根基發(fā)生動(dòng)搖。不過，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的升級(jí)之路還很漫長(zhǎng)，但也意味著未來發(fā)展空間的巨大。 第三，創(chuàng)新是醫(yī)藥企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不二法門。根據(jù)目前的定位和現(xiàn)實(shí)條件，中國(guó)醫(yī)院用藥企業(yè)應(yīng)把提高首仿能力列為當(dāng)務(wù)之急；OTC用藥企業(yè)保持品牌長(zhǎng)青也離不開創(chuàng)新；藥品流通企業(yè)同樣只能靠創(chuàng)新來為客戶提供差異化服務(wù)。創(chuàng)新是醫(yī)藥企業(yè)提升自身定位的有力武器，也是投資者衡量企業(yè)價(jià)值的根本標(biāo)準(zhǔn)。 第四，投資醫(yī)藥行業(yè)圍繞核心價(jià)值，同時(shí)關(guān)注事件性驅(qū)動(dòng)。2009年建議繼續(xù)超配醫(yī)藥股。在醫(yī)院用藥領(lǐng)域，我們看好在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首仿能力較強(qiáng)的恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華東醫(yī)藥等；在OTC用藥領(lǐng)域，可看好品牌創(chuàng)新的榜樣云南白藥、仁和藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、馬應(yīng)龍等；在藥品流通領(lǐng)域，看好區(qū)域龍頭一致藥業(yè)。除超配上述有核心價(jià)值的股票外，由醫(yī)改、重組等事件帶來的投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注和參與。（2008-12-02）
